El método
Wyckoff
Resumido en
sus puntos más importantes
Enrique
Díaz Valdecantos
Lo llamamos “Método Wyckoff” porque las
ideas de esta forma de analizar un gráfico provienen de Richard Wyckoff, un
inversor, agente financiero y divulgador norte americano de finales del siglo
XIX y principios del XX,
Wyckoff tuvo la suerte de trabajar durante muchos
años en grandes casas de brokerage, al lado de los grandes especuladores de la
época. Esto le permitió aprender de primera mano tres cosas muy importantes:
La primera, cómo se organizaban y cómo actuaban
los grandes especuladores para conseguir ganar en los mercados financieros.
La segunda, qué estructuras y qué pistas dejaban
esa acción del profesional en el gráfico. Pistas que se plasman en EL PRECIO
y EL VOLUMEN.
Y tercero, qué pautas psicológicas diferenciaban
a los buenos especuladores de los malos especuladores. Es decir, si eran más o
menos pacientes, si aguantaban mejor o peor las posiciones ganadoras, si sabían
cortar las pérdidas a tiempo, etc.
IDEAS PRINCIPALES DEL MÉTODO WYCKOFF
¿Cuáles son, por lo tanto, las ideas principales
del método Wyckoff?
Wyckoff lo que planteó a grosso modo, fueron las
siguientes dos ideas principales:
Una, que los mercados financieros se movían
principalmente por la actividad de los Grandes Especuladores, lo que él llamó “LAS
MANOS FUERTES” y que lo hacían a través de POOLS DE MANIPULACIÓN, es
decir, actuando entre todos de manera más o menos coordinada para comprar o
vender un título y hacerlo subir y bajar a su antojo., lo que da lugar a lo que
conocemos como PROCESOS DE ACUMULACIÓN Y DIS-TRIBUCIÓN.
Y dos, que esa acción del profesional dejaba una HUELLA muy clara en el PRECIO y en el
VOLUMEN, y que si uno aprende a interpretarlas correctamente podrá ser
capaz de tratar de posicionarse en la misma dirección que los profesionales.
Wyckoff además postuló que cualquier activo financiero
se regía por TRES LEYES FUNDAMENTALES:
LA
LEY DE LA OFERTA y LA DEMANDA.
LA
LEY DE CAUSA Y EFECTO.
LA
LEY DE ESFUERZO Y RESULTADO.
LA LEY DE
OFERTA Y DEMANDA lo que nos quiere decir básicamente es que el
precio de un activo financiero subirá por un aumento de la demanda y/o una
retirada de la oferta. Y que el precio de un activo financiero bajará por un aumento
de la oferta y/o una retirada de la
demanda.
LA
LEY DE CAUSA Y EFECTO, por su parte, nos dice que, cualquier movimiento
significativo del precio nunca será un suceso aleatorio, sino que responderá a
acciones concretas llevadas a cabo por los profesionales, es decir, por las MANOS FUERTES:
Y LA LEY
DE ESFUERZO Y RESULTADO, que nos dice que todo esfuerzo significativo
que veamos en el mercado (y para nosotros un esfuerzo significativo lo
detectamos con un aumento sustancial del VOLUMEN)
debe tener como resultado un desplazamiento relativamente tendencial. Si vemos
que eso no sucede, es casi seguro que estamos ante un inminente giro del
mercado.
ACUMULACIÓN y DISTRIBUCIÓN.
Antes hemos dicho que Wyckoff trabajó codo con
codo con alguno de los grandes especuladores de la época y que se dio cuenta de
que el Mercado se movía principalmente por la acción de “LAS MANOS FUERTES”
y que su actividad se perpetraba principalmente a través de los procesos de ACUMULACIÓN
Y DISTRIBUCIÓN. Por lo tanto, ¿Qué son los procesos de acumulación y
distribución?
El proceso de acumulación lo podemos definir como
aquel proceso por el cual, Las MANOS
FUERTES van comprando activos, poco a poco, a LAS MANOS DÉBILES a medida que los precios van cayendo. Hasta que
llega un momento que ya no queda más gente dispuesta a seguir vendiendo a
ciertos niveles de precio. En ese instante, y por una simple cuestión de oferta
y demanda, y sin presión bajista que frene el avance del precio, el mercado no
podrá hacer otra cosa que comenzar con una fase alcista.
Y el proceso de distribución es el proceso inverso
por el cual, LAS MANOS FUERTES van
vendiendo poco a poco todos sus títulos a las MANOS DÉBILES, hasta el instante en que ya no queda nadie más
dispuesto a comprar a esos precios. En ese instante, y por ley de oferta y
demanda, el precio no tendrá más remedio que empezar a caer provocando una fase
bajista de Mercado.
Obviamente los mercados financieros actuales son
mucho más complejos que los de la época de Wyckoff y los procesos de acumulación
y distribución siguen estando debajo del movimiento de los precios. La coordinación
entre los grandes operadores tal vez sea mucho más relativa y haya que verlo en
términos agregados, pero la esencia no varía. Los procesos de acumulación o
distribución (o desequilibrios de la oferta o la demanda, como quiera usted
llamarlo) siguen estando en la base del movimiento de los precios. Es decir, el
precio de un activo sólo subirá si la demanda es superior a la oferta, y esto
se producirá, primero, cuando la demanda haya absorbido a toda la oferta
negociada a ciertos niveles de precios (acumulación), y segundo, cuando la
oferta se quede exhausta a esos niveles de precios lo que provocará el ascenso
de los precios hasta un nivel donde vuelva a encontrar suficiente oferta capaz
de detener la subida. Y el precio bajará si la oferta es superior a la demanda,
y esto se producirá, primero, cuando la oferta absorba a toda la demanda situada
en determinados precios de cotización (distribución) y luego, segundo, cuando
la demanda se quede exhausta y deje de presionar. En ese instante el precio
caerá por ausencia de demanda hasta un nivel de precios donde aparezca de nuevo
demanda suficiente como para parar la caída.
Esta idea de acumulación, distribución, fase alcista y bajista, Wyckoff, la
expresó gráficamente como lo vemos en la imagen
1.
ZONAS PRIMARIAS
Sin embargo, es casi más interesante observar esta
secuencia del mercado de la forma que lo hizo su discípulo Robert Evans.
Evans definió lo que conocemos como “ZONAS PRIMARIAS de TRADING”. Estas
zonas primarias son, en esencia, los momentos más significativos, o los momentos
clave, que nos ayudan a interpretar la HUELLA
DEL PROFESIONAL.
Las ZONAS
PRIMARIAS las Tenemos tanto en el lado alcista como en el lado Bajista. En
el lado alcista tenemos: el volumen de parada, el spring, el test al spring, el
salto del arroyo, el Back a la zona del arroyo y la fase alcista.
Y en el lado bajista tenemos: también el volumen
de parada, el Upthrust (Que es el homologo del Spring), el Test al upthrust, el
deslizamiento del hielo, el Back a la zona del hielo y finalmente la fase
bajista. Imagen 2
La idea es básicamente la siguiente:
Cuando el precio termina la fase de distribución
se produce una caída del precio que rompe la base del rango. Evans llamó a ese
instante “DESLIZAMIENTO DEL HIELO”. Lo habitual, o lo deseable, es que
después de ese deslizamiento, el PRECIO realice un BACK (Back a la zona
de hielo). Es importante que este BACK se produzca con relativo poco volumen y
que no sea capaz de reentrar en el rango de distribución perdido. Esa será la
mejor prueba de que la demanda ha desaparecido y que el PROCESO DE DISTRIBUCIÓN
está completado.
En ese momento es cuando da comienzo la fase
bajista de mercado, que se producirá normalmente con una secuencia de Impulsos
bajistas seguidas de correcciones. Lo que caracteriza a este desplazamiento
tendencial es que al final de los impulsos veremos un incremento del volumen y
al final de las correcciones justo lo contrario: un descenso del volumen
significativo.
Pero todo tiene su final, así que, cuando el precio
está lo suficientemente bajo como para atraer de nuevo a las compras
profesionales, es cuando empezaremos a ver los primeros signos de un PROCESO
DE ACUMULACIÓN.
Casi todos procesos de acumulación suelen empezar
igual, con una de las señales primarias más interesantes de todas: el “VOLUMEN
DE PARADA”. El volumen de parada es una vela (o varias velas) que tienen un
volumen especialmente elevado. En la mayoría de las ocasiones todas esas velas
son, aparentemente muy bajistas, pero lo que la realidad esconde es justo lo
contrario: todo ese volumen responde realmente a las primeras acciones de los
profesionales que están entrando a mercado. Pero mucho cuidado, porque el VOLUMEN
DE PARADA es sólo el principio de la FASE DE ACUMULACIÓN.
Luego lo normal es que el precio permanezca
durante un tiempo dentro de un rango lateral más o incluso pueda hacer nuevos
mínimos. Dentro de esa fase de acumulación hay dos POSICIONES PRIMARIAS que
son muy interesantes:
La primera es el SPRING: que es una especie
de latigazo o de trampa que vulnera por instantes los mínimos que produjeron el
volumen de parada.
Y la segunda, el TEST: que es la prueba que
nos delata que la oferta ha desaparecido por completo.
Si efectivamente, El TEST ha sido bueno, es
decir, la oferta flotante ya ha desaparecido por completo, el precio no podrá
hacer otra cosa que empezar a subir, y lo primero que hará será romper el rango
de acumulación por el lado largo en un gesto que llamamos: SALTO DEL ARROYO.
Y Después el BACK, que es la prueba
definitiva de que la oferta ya no está ni se le espera y que la tendencia
alcista está ya en desarrollo.
Gráficamente esto lo podemos representar de la
forma que estamos viendo en la imagen 3.
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